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【天风计算机】重磅研究:电子签名SaaS,被忽视的云计算绝佳赛道

天风计算机沈海兵团队

沈海兵/缪欣君/葛婧瑜/刘雄

报告摘要:

电子签名SaaS,是被忽视的云计算SaaS赛道。

这其中,美国已经诞生市值最高达百亿美金的公司DocuSign。而上市公司层面,有三家直接或间接参与其中(数字认证、泛微等)。

电子签名是合同的数字化,中国电子签名SaaS市场处于起步期。

受益于企业数字化和SaaS化双驱动,预计有望保持翻倍增长的态势。产业链方面,参与方包括创业公司、CA和OA厂商。

市场格局稳态来看呈现“赢者通吃“现象。

互联网金融成为目前主要应用场景背景下,创业公司份额大。但考虑垂直行业是主战场,凭借品牌、规模和定制能力, CA和OA厂商有望弯道超车。

投资机会层面,建议重点关注黑马:数字认证、万兴科技、格尔软件,白马:美亚柏科、泛微网络。

风险提示:宏观经济不景气;相关项目实施进度不及预期;电子签名技术推广进度不及预期

【天风计算机】重磅研究:电子签名SaaS,被忽视的云计算绝佳赛道

【天风计算机】重磅研究:电子签名SaaS,被忽视的云计算绝佳赛道

1. 前言:寻找中国的DocuSign

根据Wind,美国电子签名平台DocuSign市值最高达百亿美元,2017年营收5.19亿美元。如下图所示,DocuSign目前被众多大型、世界级企业广泛接受和部署,其中全球15家顶尖金融公司中10家采用其方案。

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2. 产业链

2.1.电子签名是企业数字化的必经之路

电子签名是指通过密码技术对电子文档进行电子形式签名,实现合同签署无纸化,企业管理流程数字化。

【天风计算机】重磅研究:电子签名SaaS,被忽视的云计算绝佳赛道

根据DocuSign 投资者交流PPT,通过电子签名,每笔交易可节约36美元企业成本,并大幅提升交易效率。

【天风计算机】重磅研究:电子签名SaaS,被忽视的云计算绝佳赛道

2.2. CA厂商是重要参与方,垂直行业是一片新蓝海

电子签名产业链参与方包括创业公司、数字证书认证中心(CA)、OA厂商。

【天风计算机】重磅研究:电子签名SaaS,被忽视的云计算绝佳赛道

中国电子签名市场目前主要在互联网行业(63%),传统垂直行业才刚刚萌芽。但是在美国,垂直行业才是市场主体,以DocuSign为例,其营收中的86%来自金融、医疗、地产等垂直行业。

【天风计算机】重磅研究:电子签名SaaS,被忽视的云计算绝佳赛道

2.3. 电子签名市场发展仍不充分,市场刚刚起步

美国2000年即针对电子签名立法,电子签名随企业数字化和SaaS化蓬勃发展。

《中华人民共和国电子签名法》2005颁布,电子签名发展落后5年,处于起步阶段。同时,受制于企业数字化和SaaS化程度,2017年市场规模不足3.6亿。

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